Решил выложить новую серию статей - ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ КОНЦЕПЦИИ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА.
Наступившие
рыночные трансформации в последние 20 лет в Болгарии оказали сильное
влияние на все сферы ее социально-экономической жизни. Эти изменения
оставили яркий отпечаток на инвестиционном климате и, в частности, на
развитии рынка капиталов страны. Стремление инвестиционной общности к
быстрым прибылям и рыночному успеху направило ее усилия к теоретическим
разработкам технического анализа, принципы которого способствуют
выяснению и пониманию моделей рыночного поведения. Изучение его
инструментария служит, с одной стороны, альтернативой используемому
фундаментальному анализу, а с другой - необходимым условием успешной
реализации поставленных инвестиционных целей. На этой основе главной
целью настоящей разработки является выяснение и сопоставление основных
теоретических концепций технического анализа.
Значительная часть научных исследований в области технического анализа основывается и берет свое начало с теоретических разработок Чарльза Доу. Его идеи признаны фундаментом современного технического анализа. В начале 1884 г. Доу разработал свой первый индекс, который включал в себя одиннадцать акций различных компаний - девяти железнодорожных и двух промышленных компаний. В 1897 г. автор сконструировал два различных индекса - первый включал в свой состав акции двадцати железнодорожных компаний, а второй - двенадцать индустриальных акций. В конце 1928 г. в состав индустриального индекса были добавлены дополнительные акции, их общее количество составило тридцать. Так, созданные Доу индексы оказываются необходимым и значимым инструментарием при принятии адекватных инвестиционных решений. В 1984 г. за вклад в финансовую теорию он был удостоен награды Ассоциации рыночных технических аналитиков (MTA) Gorham-Silver bowl.
При жизни Доу не успел опубликовать свои разработки. Только лишь после его смерти С. Нельсон1 представил их в книге "Азбука спекуляций на фондовом рынке" (The ABC of Stock Speculation). Эти исследования стали популярны под названием "Теория Доу". Позднее труды указанного автора обогащаются разработками ряда финансистов, среди которых были Ри2, Рассел3, Гамильтон4, Шанеп5. Разработки Доу применялись и тестировались им самим относительно двух сконструированных индексов. Однако с течением времени они утвердились в качестве адекватной техники анализа всех рыночных индексов.
В процессе анализа разработок указанных авторов отчетливо очерчиваются несколько основных принципов в Теории Доу, находящих свое выражение в том, что:
■ Рыночные индексы отражают все. Согласно указанному индексу, поведение на рынке может быть разгадано при анализе соответствующего рыночного индекса. Это позволяет рыночному техническому аналитику принимать инвестиционное решение, наблюдая за ценовыми движениями. Они являются отражением всего, что происходит на рынке.
■ Рынок сконструирован из трех видов трендов. Объяснение этого принципа требует, чтобы была объяснена сущность тренда. Доу считал, что для того, чтобы наблюдать тренд, необходимо, чтобы каждый последующий пик графика был выше предыдущего и каждый последующий спад был выше предыдущего. В противном случае перед нами нисходящий тренд.
По теории Доу, тренд содержит три отдельных этапа (части) -первичный, вторичный и краткосрочный6. Первичный охватывает период от одного до нескольких лет. Вторичный характеризуется тем, что он представляет собой коррекцию первичного. Его продолжительность от трех недель до трех месяцев. Коррективные движения в принципе варьируют между 1/3 и 2/3 первичного тренда.